美国GENIUS法案全面落地：财政部征集反洗钱技术方案，稳定币监管新纪元已至

美国财政部正在全球范围内征集尖端技术方案，以应对数字资产领域的洗钱和制裁规避行为，这标志着GENIUS法案开启全面执行的序幕。

美国财政部于2025年8月18日正式启动为期60天的公众意见征集，旨在寻找检测和预防数字资产非法活动的最佳技术方案。这一举措是执行7月18日由特朗普总统签署的《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS法案）的关键步骤。

此次意见征集聚焦于四大技术领域：应用程序接口（API）、人工智能（AI）、数字身份验证和区块链监控技术。财政部希望借助科技力量强化对稳定币等数字资产的监管，防止非法活动破坏新兴的数字资产生态系统。

GENIUS法案立法背景与进程

立法历程关键节点

GENIUS法案经历了曲折的立法进程。2025年2月4日，参议员Bill Hagerty、Tim Scott、Kirsten Gillibrand和Cynthia Lummis联合在参议院提出法案草案。

3月13日，参议院银行委员会以18票赞成、6票反对的结果通过该法案，并将其递交至参议院。5月8日，参议院首次终止辩论动议投票以48票赞成、49票反对失败，未达到60票门槛。

经过两党紧急协商修订条款后，5月20日参议院二次终止辩论动议投票以66票支持、32票反对获得通过。最终在6月11日的三次投票中，以68票支持、30票反对的结果通过了GENIUS法案及其修正案。

最终签署生效

2025年7月18日，特朗普总统正式签署GENIUS法案，使其成为法律。这项立法为稳定币发行商建立了美国首个全面的联邦监管框架，标志着美国数字资产监管进入新纪元。

法案规定将在颁布后18个月或联邦监管机构发布最终实施细则后120天（以较早者为准）正式生效。预计将在2026年11月左右开始授权许可的支付稳定币发行商（PPSIs）运营。

法案核心内容解析

支付稳定币的定义与要求

GENIUS法案明确规定了“支付稳定币”的定义：属于数字资产，用作支付或结算工具；发行人须承诺将其兑换、赎回或回购成固定的货币价值；由许可发行人发行的支付稳定币不被视为“证券”。

法案建立了联邦与州双重监管体系。发行规模低于100亿美元的发行人可选择州级监管，超过100亿美元的发行人则需接受联邦监管。

储备资产要求

法案要求稳定币需以至少1：1的比例由高流动性资产支持，这些资产包括：美元现金、通知存款、93天内到期的美国国债、回购协议、逆回购协议、仅投资前述资产的货币市场基金，以及符合适用法律的上述资产的代币化形式。

发行人需每月公开披露储备资产的规模和结构，并由注册公共会计事务所审查，首席执行官和首席财务官需认证其准确性。发行规模超过500亿美元且非SEC报告公司的发行人，须进行年度财务报表审计。

外国发行人监管规定

GENIUS法案为外国支付稳定币发行人设立了专门的监管框架。在外国或美国海外领土注册的发行人须向货币监理署注册并满足严格合规要求，才能通过美国数字资产服务提供商在美提供或销售支付稳定币。

货币监理署在审核外国发行人注册申请时，将考虑多项因素：财政部对外国监管框架与美国相当性的评估、发行人在美运营的财务和管理资源、向货币监理署提供的信息、潜在的金融稳定风险以及非法金融风险。

财政部技术征集重点领域

应用程序接口（APIs）

财政部关注能够使软件通信自动共享合规数据、执行访问控制和监控交易的API系统。这些技术可以帮助金融机构更有效地遵守《银行保密法》要求，实现实时合规监控。

API技术在金融合规领域的应用正处于快速发展阶段。良好的API接口设计可以使不同系统间的合规数据交换更加高效，降低人工干预需求，提高反洗钱工作效率。

人工智能（AI）应用

基于机器学习的系统能够分析大量数据集（包括区块链交易），以识别复杂的非法金融模式和网络。AI技术在反洗钱领域的应用被认为是未来发展的关键方向。

人工智能算法可以处理远超人类能力的海量数据，识别出潜在的可疑交易模式。然而，财政部也意识到这类技术可能带来新的资源负担，包括获取和整合新工具的成本以及建立必要专业知识的挑战。

数字身份验证工具

数字身份验证工具指那些以数字方式建立和验证用户身份的工具，包括可移植凭证。这些工具可以简化入职和尽职调查流程，甚至可能在去中心化金融（DeFi）智能合约中使用。

有效的数字身份验证系统对于平衡数字资产领域的匿名性与可监管性至关重要。它既需要保障用户隐私，又需要提供足够的身份验证能力以防止非法活动。

区块链技术与监控

观察、跟踪和分析公共账本上交易的技术，将区块链数据与链下信息整合，以追踪非法资金流动并识别高风险行为者。区块链监控技术是数字资产监管的核心能力之一。

随着区块链技术的发展，监控技术也需要不断更新以适应新的挑战。财政部特别关注如何利用这些工具防止“毒品贩运者、欺诈者、勒索软件攻击者、恐怖主义融资者、与伊朗政权有关的制裁逃避者以及朝鲜（DPRK）网络犯罪分子等非法行为者”滥用数字资产生态系统。

对稳定币行业的影响分析

合规成本与市场整合

根据行业分析，合规成本预计在800万至2000万美元的初始投资，以及每年300万至1000万美元的持续运营成本。这些成本可能对小型发行人构成重大挑战。

大型合规发行人可以凭借规模经济优势巩固市场地位，而小型或非合规发行人可能被市场边缘化。行业可能会经历一轮整合，只有大型合规平台能够生存。

消费者保护增强

法案要求发行人明确披露赎回政策和费用，确保及时兑付稳定币。在发行人破产时，稳定币持有人的权益优先于其他债权人，储备资产被排除在破产财产之外。

这些规定显著提升了稳定币持有人的保护水平。用户能够更加信任合规稳定币产品，从而促进整个生态系统的健康发展。

全球监管协调挑战

GENIUS法案对外国发行人的规定引发了关于全球监管协调的讨论。若外国发行人所在国的监管框架经财政部认定与美国相当，可获豁免，但仍需遵守技术和合规要求。

这种“监管等效性”认定机制为国际监管合作提供了框架，但也可能成为国际争议的焦点。不同司法管辖区如何协调对稳定币的监管仍然是一个开放性问题。

全球稳定币监管格局演变

香港稳定币监管进展

值得注意的是，就在美国参议院通过GENIUS法案的程序性投票两天后，香港立法会于5月21日通过了《稳定币条例草案》，标志着香港在稳定币监管领域的重大突破。

香港的稳定币生态通过支持代币化产品，如港币货币基金和央行数字货币结算应用，大幅提升了结算效率。这表明全球主要金融中心都在积极布局稳定币监管框架。

欧盟MiCA法规比较

欧盟的《加密资产市场法案》（MiCA）也已涵盖稳定币监管。与美国GENIUS法案相比，MiCA同样要求稳定币由高流动性资产支持，并实行严格的监管要求。

全球主要经济体正在形成相对一致的稳定币监管思路，都强调储备资产的质量和充足性、发行人合规要求以及消费者保护措施。这种一致性有助于减少监管套利机会。

实施时间表与后续步骤

公众意见征集流程

财政部要求所有评论必须在2025年10月17日美东时间晚上11：59之前通过regulations.gov网站以电子方式提交。所有提交的评论都将成为公共记录。

评论期结束后，财政部将进行研究，向参议院银行委员会和众议院金融服务委员会提交总结调查结果并提出立法/监管变更的报告。可能会发布正式指导或启动规则制定。

法案生效时间表

GENIUS法案规定将于颁布后18个月或联邦监管机构发布最终实施细则后120天（以较早者为准）生效。这意味着我们可能将在2026年底左右看到法案全面实施。

数字资产服务提供商有三年过渡期。自颁布之日起三年后，禁止其向美国人士提供或销售由非许可发行人发行的支付稳定币。

美国GENIUS法案的通过标志着稳定币监管进入全新阶段。财政部此次征集反洗钱技术反馈，凸显了政府在快速发展的数字金融世界中利用创新保障安全的决心。

全球稳定币监管正在快速演变，美国、香港和欧盟等地纷纷出台相应法规。这种监管清晰化趋势有利于行业发展，但也带来了合规成本和市场整合挑战。未来几年，数字资产市场将经历从野蛮生长到规范发展的关键转型期。