Coinbase与万事达竞购BVNK：最高25亿美元的稳定币基础设施之战

Coinbase与万事达竞购BVNK：最高25亿美元的稳定币基础设施之战

交易快照

• 多方消息称，Coinbase 与万事达（Mastercard）分别就收购伦敦稳定币基础设施公司 BVNK 进行深入谈判，潜在估值区间约 15–25 亿美元。
• 谈判尚未尘埃落定，但 Coinbase 被认为处于相对领先位置。
• 若成交，此案有望跻身稳定币赛道的头部并购，凸显主流支付与加密公司对 下一代数字结算网络 的抢位。

BVNK 做什么

BVNK 面向企业提供以稳定币为核心的收付与清结算能力，支持多链与多通道路由（multi-rail），覆盖 代收代付、资金归集、跨境结算、对账与风险控制 等组件。其定位可概括为：把“稳定币+企业级支付堆栈”打包为开箱即用的 B2B 能力，重点在于 更快入账、更低成本、可合规落地。

两大竞购方的动机

Coinbase：把交易所优势外溢到“链上支付”

Coinbase 近年来持续推进稳定币与链上结算战略。若纳入 BVNK，可在 交易所—商户—稳定币 之间形成更顺畅的闭环，强化 B2B 支付/清结算中台能力，缩短从“持币到用币”的路径，进一步提升 USDC 等稳定币的企业侧适配度。

万事达：把多代币结算纳入全球网络

万事达正将稳定币结算能力与传统卡组织网络协同演进。若拿下 BVNK，可将其多轨路由与万事达的商户网络结合，在 欧洲与新兴市场 更快落地“稳定币+卡组织”双通道的合规结算，丰富商户侧的产品打包与风控能力。

背景对比：稳定币的“规模拐点”

• 稳定币链上结算规模近年持续攀升，交易量已处于 数十万亿美元级别。
• 美元挂钩的稳定币在全球占据 显著优势，在新兴市场具备较强的抗波动与跨境效率价值。
• 欧洲方面正讨论 欧元稳定币 的发行与应用路径；美国层面也在推进更清晰的合规框架，为机构采用铺路。

参照案例：并购成为基础设施“加速器”

支付巨头与加密原生公司正通过并购把稳定币能力嵌入商户体系。过去的一起头部交易表明，“把稳定币做成商户级能力” 已形成行业共识，并购能显著缩短产品与市场验证周期。

关键数据与能力对比

稳定币与监管/区域脉络要点

三种情景推演

情景 A：Coinbase 成交

BVNK 成为其 B2B 清结算中台， 交易所—商户—稳定币 形成闭环；有望加快 USDC、跨境收付、供应链支付及薪酬等场景落地。

情景 B：万事达成交

将 BVNK 的多轨路由与 全球商户与清算网络 叠加，可在欧洲与新兴市场率先规模化，推进“链上结算—线下受理”一体化方案。

情景 C：谈判破局

BVNK 继续独立扩张，以 战略投资+商用合作 方式前进；短期行业竞争仍以生态合作与区域化试点为主。

投资者与从业者的观察清单

• 对价与整合路径：现金/股权比例、业绩目标、组织与技术整合节奏。
• 区域合规许可：MiCA、美国联邦/州牌照，以及 EMEA 新兴市场的本地合规要求。
• 产品打包能力：是否能把 稳定币入金+商户结算+对账与风控 做成标准化组合。
• 生态位与分工：与稳定币发行方、清算网络、钱包与托管方的协同效率。

风险与不确定性

• 谈判存在变数，最终方案与细节 以官方披露为准。
• 监管与宏观环境变化可能影响交割与整合收益。
• 竞争者在 价格、流动性与渠道 上的博弈，可能压缩短期利润空间。

延伸观察脉络

• 支付巨头入局稳定币基础设施的节奏加快，并购可显著缩短“从概念到规模化商用”的路径。
• 新兴市场对美元计价稳定币的储值与结算需求上升，为跨境电商、出海 SaaS、全球自由职业者薪酬等场景提供增量。

唐一一点评

稳定币的价值不止于“币价”，更在于它把价值转移与资金清结算从传统闭环迁移到 可编程、可审计、近实时 的开放网络。无论最终花落谁家，胜出的关键将是把 低成本、快入账、强合规、好对账 四要素做成可复制的行业标准，并在跨境与高频支付场景迅速跑通样板。
欧洲与美国的监管清晰度在提升，但区域差异仍显著；能否在 产品工程+合规工程 上双轮驱动，决定了商户能否“放心用、规模用”。对于从业者而言，围绕商户体验、风控与资金合规的微创新，常常是拿下大型客户的临门一脚。